Πλήρης αλλαγή τοπίου στην αγορά φυσικού αερίου - Ποιο ρόλο επιφυλάσσουν γα ΔΕΠΑ κυβέρνηση και θεσμοί

abouts · Ιούλιος 22 , 2017

Θα ήθελα να κάνω κάποιες επισημάνσεις (και θα πώ και την γνώμη μου) σχετικά με αυτά που αναφέρει το άρθρο:

1. Δεν υπάρχει πλέον ΕΠΑ Θεσσαλονίκης και ΕΠΑ Θεσσαλίας αλλά Εταιρειά Προμήθειας Αερίου Θεσσαλονίκης-Θεσσαλίας Α.Ε (ΑΕΡΙΟ ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗΣ-ΘΕΣΣΑΛΙΑΣ www.epaenergy.gr), η οποία ιδρύθηκε από τη διάσπαση των ΕΠΑ Θεσσαλονικής Α.Ε και ΕΠΑ Θεσσαλίας στην παραπάνω εταιρεία και στη ΕΔΑ Θεσσαλονίκης Θεσσαλίας Α.Ε. (www.aeriothess.gr)

2. Διαβάζοντας προσεκτικά τις εκθέσεις πεπραγμένων επί σειρά ετών των ΕΠΑ Θεσσαλονίκης Α.Ε , ΕΠΑ Θεσσαλίας Α.Ε και ΕΠΑ Αττικής Α.Ε (ως 31/1/2016) θα διαπιστώσει κανείς ότι η ΕΠΑ Αττικής Α.Ε λειτουργούσε αρκετά χρόνια με ζημία και έχει λάβει και δάνειο (νομίζω και αναφέρω με επιφύλαξη 50 εκ. ομολογιακό). Οι δείκτες ROI ROE (Return over Investment, Return over Equity) έδειξαν ότι είναι πιο καλές επενδύσεις οι ΕΠΑ Θεσσαλίας Α.Ε και ΕΠΑ Θεσσαλονίκης Α.Ε (δηλ. η σημερινή ΕΠΑ ΘΕσσαλονικής ΘΕσσαλίας Α.Ε έχει μεγαλύτερες πιθανότητες ως διάδοχος εταιρεία να ειναι πιο κερδοφόρα). Γενικά επειδή κατά ένα μεγάλο βαθμό η κερδοφορία αυτών των Εταιρειών συνδέεται με την ένταση του χειμώνα ( κερδίζουν ποσό σε ευρώ και όχι ποσοστό επί του κυβικού αερίου που πουλούν, δηλαδή η διεθνείς τιμές δεν μεταβάλουν σημαντικά την κερδοφορία τους) ειναι προφανές ότι λόγω των κλιματολογικών συνθηκών πάντα η Επα Αττικης θα πουλαεί λιγότερη ποσότητα ανά μετρητή...που επενδύει σε σχέση με τις λοιπές.

3. Είναι βέβαιο ότι ειναι προβληματική η κατάσταση με την ΔΕΠΑ Α.Ε να είναι μέτοχος, προμηθευτής, ανταγωνιστής και λιανοπωλητής. Αν παρατηρησετε τα στοιχεία του ομίλου ΔΕΠΑ Α.Ε θα δείτε ότι η κερδοφορία του ομίλου στηρίζεται σε πολύ μεγάλο ποσοστό στις θυγατρικές (ιδίως στις ΕΠΑ). Χαρακτηριστικά για την ΕΠΑ Θεσσαλονίκης Α.Ε το 2015 είχε κύκλο 136 εκατ., ΕΒΙΤDA 44,7 εκατ. και καθαρά κέρδη 22 εκατ..δηλαδή μια εξαιρετική επένδυση με όποια κριτήρια και αν κάποιος την εξετάσει (ιδίως αν δείτε ότι έχει κεφαλοποίηση περί τα 200 εκατ.) Όμοια κατάσταση συναντά κάνεις για την ΕΠΑ Θεσσαλίας. Η ΕΠΑ Αττικής ως εταιρεία με πολύ μεγαλύτερη κεφαλοποίηση (δηλαδή ενώ ήταν μεγαλύτερη επένδυση) δεν μπόρεσε ούτε καν σε απόλυτα νούμερα να ξεπεράσει την ΕΠΑ Θεσσαλονίκης (σε κερδοφορία).

Συνεπώς η γνώμη μου ειναι ότι οι λόγοι για τους οποίους μπορεί το υπουργείο ενδεχομένως να θέλει να διατηρήσει τον έλεγχο στην ΕΠΑ ΑΤΤΙΚΗΣ Α.Ε (και να πουλήσει τις καλύτερες επενδύσεις-την ΕΠΑ ΘΕΣΣ) δεν ειναι επενδυτικοί αλλά καθαρά γιατί θα ήθελε η πολιτική ηγεσία να έχει έναν έλεγχο της τιμολόγησης του αερίου αρχικά στην Αθήνα (για να κράταει τους καταναλωτές ευχαριστημένους).

Φυσικά ένας άλλος λόγος για την πώληση μπορεί να είναι γιατί τα μέρη που θα πουληθούν θα δοθούν (θα χαριστούν πρακτικά έναντι μικρού αντιτίμου......) "ως αντάλλαγμα" για την παρέκλιση από τη σύμβαση μονοπωλιακής παραχώρησης που σύναψε το Δημόσιο με τους ιδιώτες επενδυτές το 2000 κατά τη σύσταση των ΕΠΑ..

Όλα αυτά ειναι εικασίες όμως..

Είναι γνωστό ότι μέσω πιο ελκυστικής τιμολόγησης από παλιά το φυσικό αεριο στην Αττική ήταν οικονομικότερο (δείτε επιδοτήσεις, δείτε πάγια μετρητών δείτε ότι άλλο θέλετε,, οπως τιμολόγηση market value ως το 2011 και όχι cost value..). H ζημία της EΠΑ Αττικής στον όμιλο "διορθώνονταν....". από την κερδοφορία των λοιπών ΕΠΑ.

4. Σίγουρα θα χρειστεί να πουληθεί κάτι από τις συμμετοχές της ΔΕΠΑ γιατί η ΔΕΠΑ χρειάζεται χρήματα για να τρέξει τη δραστηριότητα της ΔΕΔΑ Α.Ε (ΕΔΑ λοιπής Ελλάδας) και για την αεριοκίνηση..

αυτά τα ολίγα ειναι πάντοτε αποψεις και γνώμες και το μόνο σίγουρο είναι ότι θα υπάρχουν μεγάλες αλλαγές στην αγορά φ. αερίου στην Ελλάδα